周末的A股市场被三季报业绩潮刷屏了。
截至10月19日，已有超130家公司发布三季报预告，其中22家业绩增幅超过50%，寒武纪以净利润同比暴增321%的增速成为焦点。
更引人注目的是，知名牛散章建平（章盟主）三季度逆势加仓寒武纪32万股，总持股增至640.65万股，市值逼近85亿元，稳坐第五大流通股东。
这一操作与其重仓押注的华友钴业形成呼应，章盟主在有色与科技双赛道同时布局的策略浮出水面。
寒武纪业绩炸裂：单季营收翻13倍，但环比隐忧已现
寒武纪的三季报数据显示，前三季度营收46.07亿元，同比飙升2386%。
第三季度单季营收17.27亿元，同比增长1332%，净利润5.67亿元，实现扭亏为盈。
然而，细看环比数据，第三季度营收较第二季度下降2.4%，净利润环比下滑17%。
这一变化引发市场分歧，部分投资者认为业绩“不及预期”，尤其对比此前市场传闻的全年百亿营收目标，前三季度完成度仅92%。
存货激增37亿，背后暗藏四季度交付野心
寒武纪的存货规模从二季度末的26.9亿元猛增至37.29亿元，预付款项则从8.3亿元降至6.9亿元。
同时，合同负债从5.36亿元收缩至7960万元，显示公司正在消化存量订单。
有机构分析认为，存货与预付款合计44.2亿元的规模，可能是为四季度大规模交付备货，后续营收有望获得支撑。
研发投入方面，寒武纪第三季度支出2.58亿元，同比增长22%，但研发占收入比重下降，反映出收入增速远高于研发增速。
章盟主持仓图谱曝光：押注AI芯片与有色双主线
章盟主对寒武纪的持仓成本引发市场猜测。
其于2024年四季度建仓534万股，今年一季度加仓75万股，三季度再增持32万股，累计投入资金约36亿元。
以寒武纪当前1247元的股价计算，其持仓浮盈已超40亿元。
除寒武纪外，章盟主新进华友钴业1850万股，布局有色赛道，与寒武纪形成“AI+资源”双线押注。
对比公募基金在三季度减持寒武纪的动作，章盟主的逆势加仓更显突出。
三季报行情升温：9家公司净利润预增超400%
业绩高增阵营不断扩大。
先达股份以最高3212%的净利润增幅暂居榜首，楚江新材、英联股份等8家公司预增幅度均超400%。
二级市场上，广东明珠发布预告后走出“6天3板”行情，楚江新材、粤桂股份等业绩预增股亦涨停。
政策面上，8月底发布的“人工智能+”行动意见刺激算力需求，为寒武纪等国产芯片企业提供市场空间。
机构分歧加剧：高估值与国产替代的逻辑博弈
寒武纪当前市盈率约258倍，市值超5200亿元，部分投资者质疑其利润规模难以支撑估值。
但支持者认为，公司已与智谱AI、DeepSeek等国产大模型完成适配，并在金融、运营商等领域实现规模化部署，国产替代逻辑正在兑现。
随着美国对华AI芯片禁令持续，寒武纪在国产算力自主化进程中的角色愈发关键。
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